Deutsche Wirtschaft wächst – der Handel bleibt im Gegenwind

Die Konjunktur im Handel bleibt widersprüchlich: Deutschlands Wirtschaft wächst wieder, doch der Aufschwung wird vor allem von Exporten und staatlichen Ausgaben getragen. Im Einzelhandel, bei vielen Onlineshops und am Arbeitsmarkt ist von einer breiten Erholung bislang wenig zu sehen.

Konjunktur im Handel folgt dem BIP nur teilweise

Das Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung Halle sieht die deutsche Wirtschaft auf Erholungskurs. Nach seiner Konjunkturprognose vom 3. September 2026 dürfte das reale Bruttoinlandsprodukt in diesem Jahr um 1,4 Prozent und 2027 um 0,8 Prozent wachsen. Arbeitstäglich bereinigt beträgt die Prognose für 2026 allerdings nur 1,1 Prozent. Für 2028 erwartet das Institut noch 0,2 Prozent. Zudem reicht das vom IWH genannte 68-Prozent-Prognoseintervall für 2027 von minus 0,6 bis plus 2,2 Prozent. Die Unsicherheit ist also erheblich.

Die Erholung steht auf einem schmalen Fundament. Im zweiten Quartal stieg das BIP nach Angaben des Statistischen Bundesamtes um 0,3 Prozent zum Vorquartal. Wie schon zu Jahresbeginn kamen die wichtigsten Impulse aus dem Export. Der private und der staatliche Konsum legten jeweils nur um 0,1 Prozent zu. Das ist für die Konjunktur im Handel entscheidend: Eine bessere Industrie- und Exportlage sorgt nicht automatisch für vollere Warenkörbe.

Auch der Arbeitsmarkt liefert noch kein Aufschwungssignal. Im August waren 3,061 Millionen Menschen arbeitslos, 36.000 mehr als ein Jahr zuvor. Die Erwerbstätigkeit lag im Juli um 226.000 Personen unter dem Vorjahresniveau. Das IWH erwartet für 2026 einen weiteren Rückgang der Erwerbstätigenzahl um 0,4 Prozent. Arbeitsplatzsorgen können den Konsum selbst dann bremsen, wenn die Löhne real steigen.

Einzelhandel startet schwach in das zweite Halbjahr

Die aktuellen Umsatzdaten passen nur eingeschränkt zur verbesserten gesamtwirtschaftlichen Stimmung. Im Juli sank der reale Einzelhandelsumsatz kalender- und saisonbereinigt um 3,4 Prozent zum Juni und um 2,5 Prozent zum Vorjahresmonat. Besonders schwach war der Nicht-Lebensmittelhandel mit einem realen Minus von 4,8 Prozent zum Vormonat. Die Konjunktur im Handel bleibt damit deutlich hinter der allgemeinen Wirtschaftsleistung zurück.

Auch der Internet- und Versandhandel verlor im Juli real 5,6 Prozent zum Juni und 0,8 Prozent zum Vorjahr. Die Werte sind vorläufig und dürfen nicht überinterpretiert werden. Monatsdaten schwanken, werden wegen verspäteter Unternehmensmeldungen revidiert und folgen seit Mai einer veränderten statistischen Methodik. Dennoch zeigen sie: Der Onlinekanal ist nicht gegen Kaufzurückhaltung immun. Bereits beim schwachen Konsumklima im Juni war zu erkennen, dass eine bessere Stimmung allein noch keine Nachfragewende auslöst.

Onlinehandel wächst über längere Zeiträume weiter

Ein einzelner schwacher Monat ändert bislang nichts am strukturellen Trend. Der Handelsverband Deutschland prognostiziert für 2026 ein nominales Wachstum des Onlinehandels von 4,3 Prozent, während der stationäre Handel nur um 1,6 Prozent zulegen soll. 2025 erreichte der Onlinehandel nach HDE-Abgrenzung 92,3 Milliarden Euro Nettoumsatz. Sein Anteil am Einzelhandel stieg auf 13,5 Prozent. Für die Konjunktur im Handel bedeutet das eine weitere Verschiebung in digitale Vertriebskanäle.

Auch der Bundesverband E-Commerce und Versandhandel meldete für das zweite Quartal 2026 ein nominales Umsatzplus von 5,1 Prozent und für das erste Halbjahr von 4,3 Prozent. Das steht nicht im Widerspruch zum Destatis-Minus im Juli: Der Verband betrachtet längere Zeiträume, nutzt eine Verbraucherbefragung und arbeitet mit einer anderen Abgrenzung. Destatis erhebt Unternehmensumsätze und weist zusätzlich preisbereinigte Werte aus.

Die Konjunktur im Handel verläuft damit nicht nur zwischen online und stationär unterschiedlich. Auch innerhalb des E-Commerce entstehen mehrere Geschwindigkeiten. Waren des täglichen Bedarfs legten beim bevh im zweiten Quartal um 10,1 Prozent zu, Drogeriewaren um 11,7 Prozent und Medikamente um 13,9 Prozent. Möbel, Lampen und Dekoration verloren dagegen 2,1 Prozent. Notwendige und regelmäßig gekaufte Produkte entwickeln sich besser als größere, aufschiebbare Anschaffungen.

Marktplätze ziehen unabhängigen Händlern davon

Online-Marktplätze steigerten ihre Umsätze im zweiten Quartal laut bevh um 6,4 Prozent, Herstellerversender um 6,3 Prozent. Klassische Onlineshops kamen auf 3,8 Prozent, Multichannel-Händler aus dem stationären Handel auf 2,5 Prozent. Nach HDE-Daten liefen 2025 bereits rund 57 Prozent der Onlineumsätze über Marktplätze.

Gesamtmarktwachstum ist deshalb nicht mit einer Entspannung für jeden Händler gleichzusetzen. Bei der Konjunktur im Handel zählt nicht nur das Marktvolumen, sondern auch, wo der Umsatz landet. Das zeigt die Händlerbund Jahresstudie 2026: 56 Prozent der 335 befragten Onlinehändler meldeten für 2025 sinkende oder stark sinkende Umsätze. Die Untersuchung ist keine repräsentative Marktstatistik, dokumentiert aber, wie ungleich das Wachstum verteilt ist.

Das bevh-Branchenbarometer weist in dieselbe Richtung. Die dort befragten Unternehmen lagen im zweiten Quartal durchschnittlich 4,2 Prozent unter ihren Umsatzplanungen. Mehr als die Hälfte berichtete von rückläufigen Bestellzahlen; zugleich sank tendenziell der Umsatz je Bestellung. Besonders mittelgroße Händler zwischen zwei und zehn Millionen Euro Jahresumsatz gerieten unter Druck. Sie besitzen weniger Skalenvorteile als große Plattformen, können Kosten aber häufig schlechter auffangen als spezialisierte Nischenanbieter.

Konsumklima verbessert sich ohne Kaufrausch

Die Konjunktur im Handel könnte in den kommenden Monaten etwas Unterstützung durch steigende Reallöhne bekommen. Diese lagen im zweiten Quartal 1,5 Prozent über dem Vorjahresniveau. Das NIM-Konsumklima verbesserte sich für September auf minus 26,6 Punkte. Die Anschaffungsneigung verharrte jedoch bei minus 9,8 Punkten, während die Sparneigung mit 15,5 Punkten hoch blieb.

Die Verbraucher rechnen also teilweise mit besseren Einkommen, bleiben bei größeren Käufen aber vorsichtig. Für Händler bedeutet das mehr Preisvergleiche, längere Entscheidungswege und eine hohe Bedeutung von Rabatten. Umsatz lässt sich in diesem Umfeld erkaufen, doch zusätzliche Marketing- und Nachlasskosten können die Marge schneller belasten, als der Warenkorb wächst.

Energie, Importpreise und Zinsen erhöhen den Kostendruck

Die Inflationsrate stieg im August vorläufig auf 2,9 Prozent. Energie verteuerte sich um 10,5 Prozent zum Vorjahr, während die Kerninflation ohne Energie und Nahrungsmittel bei 2,4 Prozent lag. Für Händler kommt der Druck auch aus vorgelagerten Stufen: Die Importpreise lagen im Juli 6,8 Prozent, die Großhandelspreise 5,3 Prozent über dem Vorjahresniveau.

Der Anstieg ist allerdings nicht gleichmäßig. Importierte Konsumgüter waren sogar 0,2 Prozent günstiger als ein Jahr zuvor. Teurer wurden vor allem Energie, Vorleistungsgüter, Metalle, Chemieprodukte und IT-Geräte. Für den E-Commerce zeigen sich die Folgen daher oft indirekt über Lager, Verpackung, Transport, Fulfillment und technische Infrastruktur. Die Konjunktur im Handel wird so auch von Kosten bestimmt, die Kunden an der Produktseite kaum sehen.

Hinzu kommt das Zinsrisiko. Der EZB-Einlagensatz liegt derzeit bei 2,25 Prozent. Das ZEW leitet aus öffentlichen Äußerungen der EZB-Ratsmitglieder einen restriktiven Grundton ab und hält eine Zinserhöhung im September für wahrscheinlich. Das ist eine wissenschaftliche Einschätzung, keine Entscheidung der Zentralbank. Die EZB selbst legt sich nicht auf einen Zinspfad fest.

Steigende Zinsen verteuern Betriebsmittel- und Lagerfinanzierungen. Sie können zugleich die Nachfrage nach kreditfinanzierten Möbeln, Elektronik oder anderen langlebigen Waren dämpfen. Für die Konjunktur im Handel wäre das ein doppelter Gegenwind: höhere Kosten auf Händlerseite und mehr Zurückhaltung auf Kundenseite.

Staatsausgaben helfen vor allem dem B2B-Handel

Das IWH erwartet zunehmende öffentliche Investitionen in Infrastruktur, Klimaschutz und Verteidigung. Davon profitieren technische Händler, Industrieausrüster, Bauzulieferer, Beschaffungsplattformen sowie Logistik- und Softwareanbieter eher als der klassische B2C-Handel. Passend dazu entwickelte sich das B2B-Geschäft im bevh-Branchenbarometer robuster als das reine Konsumentengeschäft.

Die Konjunktur im Handel bleibt deshalb selektiv. Online gewinnt gegenüber stationär, Marktplätze gewinnen gegenüber vielen Einzelshops, tägliche Bedarfe gewinnen gegenüber aufschiebbaren Anschaffungen und B2B-Anbieter profitieren eher von staatlichen Investitionen. Ein Aufschwung ist erkennbar. Er verteilt sich nur nicht besonders gerecht.

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